Robert Hamada kombinerede prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver og teorierne om kapitalstrukturstrukturer Modigliani og Miller for at skabe Hamada-ligningen. Der er to typer risici for et firma: finansiel og forretningsmæssig. Forretningsrisikoen vedrører firmaets ubesværede beta; den finansielle risiko henviser til den gearede beta. En upåvirket beta antager nul gæld. Hamada-ligningen illustrerer, at når et firma øger sin gæld, øger den økonomiske gearing også virksomhedernes risiko og på sin side dens beta. Levered beta kan beregnes på baggrund af den uslebne beta, skattesats og gæld til egenkapital.
Indsamle følgende oplysninger om virksomheden: uudviklet beta; skatteprocent; og gæld til egenkapitalandel (se Ressourcer). Skattesatsen varierer afhængigt af virksomhedens placering og størrelse. Du skal estimere skattesatsen.
Multiplicer gæld til egenkapitalen med 1 minus skattesatsen, og tilføj 1 til dette beløb. For eksempel med en skattesats på 26,2 procent, en gæld til egenkapitalandel på 1,54 og en beta på 0,74, er den resulterende værdi 2.13652 (1,54 gange (1 -40)) + 1).
Multiplicer beløbet i trin 3 med den uslebne beta for at få den gearede beta. I eksemplet ovenfor ville den gearede beta være 1,58 (2.13652 gange 0,74).